Тъй като кредитният пазар се превръща в лимони, автокъщите започват да се влошават

Купувачите на използвани коли би трябвало да бъдат нащрек, с цел да се уверят, че няма да си тръгнат с лимон. Същото важи и за вложителите и заемодателите в дилърите на използвани коли. Три разнообразни американски компании в последно време дадоха предупредителни сигнали както за бранша, по този начин и за стопанската система като цяло.

Tricolor, основаният в Тексас заемодател и търговец на дребно, изпадна в шокираща неплатежоспособност през септември. Твърденията за лъжливо разпределяне на заеми в този момент се проверяват от правосъдните органи. CarMax, друго дилърство, което продаде повече от 1 милион използвани коли през 2024 година посредством своята национална мрежа и мобилно приложение, означи спад от 62 % тази година. В четвъртък смени основния си изпълнителен шеф. Продажбите спадат; провизиите за слаби заеми се усилват.

След това има Carvana, по този начин наречената „ Amazon на използваните коли “, която в един миг тази година имаше пазарна капитализация от 80 милиарда $. Автокъщата, която продава коли единствено онлайн, изпревари съперниците си. И въпреки всичко даже леко намаляващата доходност събори съвсем една четвърт от акциите му от началото на октомври.

Триото предлага разнообразни разкази - Tricolor е история за хипотетични злоупотреби - само че всички са вариации на тематиката за рецесията и влошаващите се кредитни условия. Мълчаливият урок е, че американците са склонни да купуват използвани коли - изключително от Carvana, където броят на продадените транспортни средства през третото тримесечие се е нараснал с 44 % на годишна база - само че техният потенциал или предпочитание да вземат заеми и да заплащат високи цени за тях явно понижава.

За разлика от търговците на дребно в други браншове, които просто би трябвало да се оправят с продажбата на джаджи, автокъщите постоянно вършат освен това от това просто да сменят елегантни транспортни средства. Те също се занимават с кредитиране, отпускат заеми за купувачи, с цел да платят покупките си, а от време на време ги продават на пакети на мениджъри на активи. Тези вътрешни банки в сянка, доходоносни във времена на взрив, стават все по-притеснителни.

Миналия месец CarMax шокира вложителите, когато ненадейно усили запасите за загуби по заеми до $142 милиона, годишен скок от почти една четвърт. В него се споделя, че заемите, отпуснати на купувачи на коли през 2022 година и 2023 година, тъкмо когато инфлацията се ускоряваше и парите от пандемията изсъхват, в този момент са най-проблематични, мнение, което Карвана също неотдавна повтори.

Обобщените данни за автоматизирано заемане демонстрират аргументи за известно безпокойствие. Анализаторите на Barclays откриха, че просрочията от повече от 30 дни за секюритизация на високорискови автомобилни заеми са достигнали 16 % през септември, огромен скок по отношение на преди година. МВФ споделя, че делът на заемите за коли, за които заплащането е закъсняло с 90 дни, е постоянен на към 2 %, само че е нараснал.

Carvana демонстрира, че към момента може да има релативно по-добри резултати, даже при отслабващ пазар. Но балансовият риск, който са поели фирмите, е значителен; екзистенциален в тази ситуация на Трикольор. И като се има поради зависимостта на дилърите от ипотечните кредитополучатели, когато лимонадата в действителност стартира да се трансформира още веднъж в лимони, точно тези бизнеси ще се вкиснат първи и най-бързо.